策略资本 8月份以来超400只基金公告限购

近期，A股市场投资情绪升温，绩优基金持续吸引资金流入。Wind资讯数据显示，8月份以来已有超400只基金公告限购，涵盖混合型、股票型、债券型等多个品类策略资本，其中不乏多只年内业绩表现突出的产品。

以永赢科技智选混合发起为例策略资本，截至9月5日，该基金年内净值增长率居全市场第一，却于9月5日起将单日申购上限从100万元骤降至1万元，引发市场广泛关注。业内人士分析，此举一方面是引导投资者理性决策，避免因市场热度冲动投入大额资金；另一方面是合理控制规模增长，保持投资策略稳定性与有效性，为持有人争取长期可持续回报。

事实上，上述基金此前已多次提示风险。其2025年中期报告明确提出，产品聚焦新质生产力相关行业，高成长性伴随高波动策略资本，投资者需先厘清三大问题：是否已经通过底层资产了解清楚产品的特性、能否承受历史最大回撤、是否匹配投资期限与收益预期，越是市场热度高时，越要做好适当性管理，根据自身风险承受能力审慎决策。

永赢科技智选混合发起的限购升级，是近期绩优基金密集控规模的缩影，近日还有多家公募机构发布限购公告。中信保诚基金公告，中信保诚多策略混合（LOF）暂停10万元以上大额申购；摩根士丹利基金管理（中国）有限公司对大摩多因子策略混合设置500万元单日申购上限；海富通基金则宣布，海富通国策导向混合自9月8日起单日申购上限为500万元。截至9月5日，上述三只基金年内净值增长率均处于同类产品中上游水平。

“绩优基金密集限购，本质是平衡‘规模’与‘收益’的理性选择。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩在接受《证券日报》记者采访时表示，背后逻辑主要有两重：一是策略容量约束，部分绩优基金聚焦中小盘、特定行业或细分赛道，相关标的流动性有限，若规模过快膨胀会显著抬升交易成本、降低调仓灵活性，甚至导致原有投资逻辑失效。例如小盘风格基金若规模骤增，可能被迫转向大盘标的，偏离产品定位；二是维护投资者利益，新资金短时间大量涌入时，基金经理可能在净值高位匆忙建仓，既增加交易损耗，又可能摊薄原持有人收益，限购能将规模控制在合理区间，保障策略连贯性。

孙珩进一步表示，这一现象更反映出公募行业的转型——从过往单纯追求规模扩张，转向重视投资者回报的精细化运营模式，长远来看有助于提升行业口碑与投资者信任度。

对于普通投资者而言，面对高波动的绩优基金，如何理性参与？对此，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者表示，第一，采取定期定额的投资方式策略资本，例如每月投入固定金额，这样可以在市场下跌时买入更多份额，从而摊薄成本、平滑波动。同时，在市场上涨时，定投也能发挥显著优势。当市场处于上升趋势时定投，随着时间的推移，投资者能够持续积累基金份额，分享市场上涨带来的收益。第二，设置合理的目标收益率，一旦达成及时止盈；也可设定最大回撤阈值，触及即止损。此外，可参考指数估值分位水平，在市场高估时择机退出。第三，通过“核心—卫星策略”进行组合配置，分散投资以降低整体组合的波动风险。

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