至慧策略贸易政策不确定冲击北美鞋服品牌

　　眼下至慧策略，受贸易政策不确定性及宏观经济环境影响，美国消费者支出持续疲软。北美多家鞋服品牌的业绩都受到影响。运动服装制造商安德玛日前发布2026财年一季度业绩，营收同比下降4%至11亿美元。预计二季度营收将同比下降6%至7%，毛利率将同比下降340个至360个基点。

　　安德玛总部位于美国马里兰州，业务高速发展时期营收曾一度超过阿迪达斯，成为仅次于耐克的第二大运动品牌。在过去两年销售额下滑后，安德玛试图重振业务，但美国政府加征关税的举措加剧了市场的不确定性，公司在北美市场持续面临需求疲软的困境。

　　受到冲击的不止安德玛一家。当地时间8月7日至慧策略，美国“洞洞鞋”制造商卡骆驰发布最新业绩报告，今年二季度公司净亏损约4.28亿美元，当季北美地区营收同比下滑6.5%，公司预计今年三季度营收将同比下降9%至11%，其中北美地区营收预计还将进一步下滑。

　　美国加征关税举措对运动服饰和鞋类品牌产生了深远影响。北美主流鞋服品牌如耐克、露露乐蒙、盖璞（Gap）、北面等，其大量产能集中在越南、印度尼西亚、中国等国家。美国对相关国家加征高额关税，直接推高了企业的进口成本。以耐克为例，当前全球约50%的耐克鞋由越南制造，美国近日宣布对进口越南商品征收20%关税，将给企业带来巨大的额外成本。今年6月，耐克曾表示美国加征关税举措将给公司增加10亿美元的成本。盖璞也表示，关税可能给公司增加2.5亿至3亿美元的成本。为应对成本上升，这些品牌普遍计划提高售价。瑞银分析师认为，为应对美国加征关税，美国零售商可能需要将价格提高10%至12%。这部分成本最终将转嫁给美国消费者，尤其影响中低收入消费者的生活。

　　目前，美国消费者在非必需品的消费上较为谨慎，导致店铺客流量普遍下降。消费者对价格变化也十分敏感，倾向于购买价格便宜的替代品，长此以往很可能陷入成本上涨—价格上涨—需求萎缩的恶性循环。另外，鞋服产品的供应链在短期内不易调整，在不同国家和地区重新设厂布局也会增加成本。在这样的背景下，北美鞋服品牌陷入“两难”境地：要么涨价保证利润，但可能失去消费者；要么自行消化成本，但将严重侵蚀利润，也不是长久之计。

　　据美国媒体此前报道，美国鞋业批发商与零售商协会曾向白宫递交了一封由耐克、阿迪达斯、斯凯奇、安德玛等76个鞋类品牌联名签署的信件，表示美国政府加征关税的举措对鞋业构成“生存威胁”，要求得到豁免。在供应链短期内无法重构的背景下，这场关税风暴正成为北美鞋服行业的一场生存考验，对他们来说至慧策略，艰难时刻还远未结束。

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